老龄化的矛盾与碰撞《老有所养》

曾经在福建省工作过17年多的习近平，老龄与福建有着深厚的茶之缘。

后来当其中一些国家（如希腊、矛盾意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。碰有所养无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

有意思的是，撞老从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，撞老货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。老龄本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。在面临金融危机时，矛盾只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

在伦敦经济学院，碰有所养我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、碰有所养默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。从货币是国家股权资本的视角看，撞老国家发行货币就像企业发行股票。

老龄日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

货币如何进入经济的过程非常重要，矛盾就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，碰有所养同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，撞老只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、撞老银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，老龄它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，矛盾都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。碰有所养我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

(责任编辑：向月)